На российском фондовом рынке акции «Газпрома» дешевеют. Инвесторы чувствительно относятся к возможным проблемам с транзитом газа в страны Европы плюс долги «Нафтогаза», которые непонятно кем и когда будут возвращены – и будут ли вообще возвращены.  На этом фоне позитивной динамики бумаг «Газпрома», по мнению аналитиков, не ожидается в ближайшей перспективе.  Инвесторы, анализирующие сложившуюся ситуацию, голосуют ногами и избавляются от «подозрительных» активов. И этот процесс происходит, хотя очень не так быстро и достаточно осторожно, иногда неискушенный инвестор его попросту не видит, полагая, что можно приобрести дешевеющий актив и быстро получить прибыль.

Задолженность «Нафтогаза» перед «Газпромом» по-прежнему велика — 1,6 млрд, долларов, и она, скорее всего, будет увеличиваться. «Нафтогаз» хоть и погасил часть долга за счет средств, предоставленных российским правительством (за еврооблигации Украины), но пока украинскому газовому холдингу взять денег неоткуда. Вероятно, новых российских траншей не будет, а Запад пока лишь только декларирует свою готовность «вбубухать» деньги в экономику Украины.  «Нафтогаз» также не может получить средства со своих должников – коммунальных хозяйств, которые, вполне вероятно, учитывая ситуацию на Украине, предпочтут «ловить рыбку» в мутной воде, надеясь, что «революция» спишет все долги.

Уже в этом году, если на Украине все-таки не произойдут экстраординарные события,  долг «Нафтогаза» перед «Газпромом» может достичь рекордных 11 млрд долларов, считают, например, аналитики «Атона». Чтобы хоть как-то рассчитываться с долгами, Украине нужны новые заимствования, но пока их нет – «Нафтогаз» не в состоянии погашать даже свои текущие обязательства.

Ко всему прочему, Украина резко сократила импорт газа – в 5 раз. В результате «Газпром» недополучит свои «кровные» миллиарды — более 2 млрд  долларов выручки. И чтобы хоть как-то компенсировать потери, «Газпром», вероятно», снова станет повышать цену на газ для Украины, поскольку существенно не добирает на объеме. И, может статься, что с нынешних 268,5 долларов за баррель Киев вновь получит 400 долларов за баррель. В данном случае многое зависит от нового украинского правительства, которому вновь придется договариваться с российским – практически с чистого листа. Украина, конечно, может снова начать реверсные поставки газа, но тут многое также зависит от политической воли – причем не только ЕС, но и России.

В последнее время ходит шутка, мол, коль Тимошенко в свое время заключила контракт на покупку российского газа по цене 400 долларов за баррель, то пусть теперь и выполняет свои обязательства. Ну а если серьезно, то масштабные проблемы с Украиной у России, очевидно, еще только начинаются.

Также может пострадать транзит газа через Украину в Европу. В настоящее время примерно 86 млрд кубометров «голубого топлива» ежегодно транспортируется в Европу через украинскую территорию – в результате в «копилку» «Газпрома» попадает примерно 34 млрд долларов. Украина, если ее вдруг снова попытаются прижать к стене, повысив цену на газ, будет постоянно спекулировать деньгами «Газпрома» — шантаж и несанкционированные «откачки» газа России обеспечены.

С учетом всех вышесказанных аргументов рекомендация по акциям «Газпрома» у многих аналитиков сектора одна – ПРОДАВАТЬ. Однако на фондовом рынке часто случаются «запланированные чудеса» — зарабатывают те инвесторы, которые умеют рисковать. Другой вопрос – как правильно просчитать свои риски и принять как данность то, что можно многое и потерять.